Москва. 2 декабря. — Ведущая российская интернет-компания VK, ранее известная как Mail.ru Group, меняет исторического и стратегического совладельцев — в течение месяца о выходе из «МФ Технологии» (МФТ), которой принадлежит контроль в VK, объявили сначала Сбербанк, а затем холдинг USM Алишера Усманова и партнеров.
Появление в числе акционеров VK группы «СОГАЗ» рынок воспринял позитивно, днем ГДР VK на Мосбирже поднимались на 6%. Однако аналитики воспринимают новость более осторожно, поскольку вопросов о потенциальном эффекте на стратегию и менеджмент интернет-компании пока возникает больше, чем имеется ответов. В четверг холдинг USM объявил о продаже 45% МФТ, которыми группа владеет через ПАО «Мегафон». Новым владельцем доли станет «СОГАЗ», в числе совладельцев которого — структуры Газпрома, ВТБ и члены семьи Ковальчуков. Сделка одобрена на уровне совета директоров «СОГАЗа», при этом, по словам председателя совета директоров «СОГАЗа» Алексея Миллера, группа рассматривает свое участие в капитале МФТ «как перспективную стратегическую инвестицию».
Что касается USM, то в холдинге выход из VK объясняют фокусом на реализации «зеленой повестки» в «Металлоинвесте» и «Удоканской меди», а также планами по дальнейшему развитию телеком-бизнеса, сопутствующих цифровых проектах и маркировки и прослеживаемости товаров.
Основатель USM Алишер Усманов, который в разных конфигурациях являлся акционером Mail.ru Group с 2008 года, напомнил, что еще 3 года назад он с партнерами передали право голосовать своей долей в VK топ-менеджменту компании.
АО «МФ Технологии» было создано в 2018 году как совместное предприятие «Мегафона», Газпромбанка, «Ростеха» и USM с амбициозными планами на рынке цифровых услуг и в сфере цифровой экономики. Сообщалось, что в рамках СП партнеры намерены реализовать ряд проектов, включая программные продукты для цифровизации работы крупных компаний и предприятий, решения на базе блокчейн-технологий, а также сформировать совместный инвестфонд для финансирования перспективных технологических компаний. По итогам сделки 45% СП получил «Мегафон», 35% — ГПБ, 9% — USM, и 11% — «Ростех». В частности, «Мегафон» внес в СП долю в Mail.ru Group (сейчас VK), а в качестве одного из ключевых проектов СП анонсировался цифровой банк — на базе партнерства «Мегафона», Mail.Ru Group, USM и ГПБ — который, правда, так и не был реализован.
В конце 2019 года — на тот момент МФТ принадлежало 5,2% экономической и 58,3% голосующей доли в Mail.ru Group — ГПБ вышел из СП. Покупателем доли ГПБ и миноритарной доли «Ростеха» в 1% стал Сбербанк, заплатив 11,3 млрд рублей; одновременно финансовая организация создала с интернет-компанией совместное предприятие в сфере транспорта и фудтеха.
Деятельность СП, объединяющего такие проекты как «Ситимобил», «Ситидрайв», Delivery Club, «Кухня на районе», «Самокат», почти с самого начала сопровождали слухи о проблемах во взаимоотношениях партнеров — у VK и Сбербанка по 45% ООО «О2О Холдинг» — и возможном разводе.
СП действительно сталкивалось с трудностями из-за того, что компании выступают партнерами в одних областях и конкурируют — в других, но стороны не готовили варианты развода, заявлял в недавнем интервью FT первый зампред Сбербанка Лев Хасис. Обе компании, по его словам, «делают все возможное, чтобы обеспечить успешное развитие (СП — ИФ)». Впрочем, с середины ноября обеспокоенность относительно перспектив СП снова усилилась на фоне того, что Сбербанк продал 36% МФТ обратно ГПБ за 12,8 млрд рублей. Тем не менее, IR VK продолжает утверждать, что выход Сбербанка из числа акционеров VK не влияет на планы интернет-компании и банка по развитию СП.
«Продажа доли Сбербанка в VK не имеет никакого отношения к СП «О2О». Структура и будущее СП не предусматривают, что Сбербанк обязательно должен быть акционером VK в каком-либо формате. С этой точки зрения стратегия и обязательства VK и Сбербанка, относящиеся к СП, остаются прежними — о чем свидетельствует недавняя докапитализация СП, которая состоялась около месяца назад», — говорила в середине ноября директор по связям с инвесторами VK Татьяна Волочкович.
В четверг первый заместитель предправления Сбербанка Лев Хасис поблагодарил USM «за плодотворную совместную работу и приветствовал новых партнеров — акционеров VK. «Уверены в продуктивном сотрудничестве в рамках нашего совместного предприятия в области городской мобильности и фудтеха», — подчеркнул Хасис.
Сейчас МФТ владеет 4,8% экономической и 57,3% голосующей доли в VK. Акционерами VK также являются структура южноафриканского холдинга Naspers — Prosus (25,7% экономическая и 12,3% голосующая доля), Alibaba Group (9,5% и 4,5%), Tencent (7% и 3,3%). Акции компании торгуются на LSE и Мосбирже. Акционерный капитал МФТ состоит из 11,5 млн акций класса А: пока что «Мегафон» сохраняет 45% в МФТ, у ГПБ — 36%, у «Ростеха» — 10% и 9% напрямую владеет USM.
В пресс-службе USM пояснили «Интерфаксу», что 9-процентный пакет акций «находится в сделке с Газпромбанком» — параметры этой сделки не раскрываются. В пресс-службе ГПБ от комментариев отказались.
Основными акционерами USM являются Алишер Усманов, Владимир Скоч, Варвара Скоч, Фархад Мошири и Иван Стрешинский. Усманов впервые вложился в Mail.ru Group в 2008 году, когда компания называлась Digital Sky Technologies; в Mail.ru Group она была переименована в 2010 году, незадолго до выхода на IPO.
За последние 10 лет выручка интернет-компании выросла в 10 раз, прибыль — в 4 раза, среднегодовой рост EBITDA — 22%. Пользователями сервисов VK является более 90% аудитории рунета. Сегодня в компании работает более 10 тысяч сотрудников, которые реализуют свыше 200 интернет-проектов, отмечается в релизе USM. В минувшем октябре Mail.ru Group сменила название на VK. Портфель VK объединяет крупнейшие российские соцсети «Одноклассники» и «Вконтакте», мессенджеры ICQ и «ТамТам», поиск и почту; также интернет-компания развивает образовательное и игровое направления, устройства с собственным голосовым помощником; кроме того — участвует в СП в сфере электронной коммерции «Aliexpress Россия» наряду с Alibaba, РФПИ, USM.
Незадолго до выхода USM из VK, компания сообщила о маловероятной реализации в изначальной конфигурации двух СП — платежного и финансового — партнером которых наряду с РФПИ и Ant Group («дочка» Alibaba) выступают «Мегафон» и USM.
Новый акционер VK — «СОГАЗ» — является одной из крупнейших страховых компаний в России. В самом «СОГАЗе», по данным на конец января 2021 года, 21,2% у структур «Газпрома», 32,3% у компании «Аквила» (ее бенефициары — Юрий и Татьяна Ковальчуки, Дмитрий Мансуров, Александр Германов, Михаил Дедов), 12,47% у «Акцепта» Михаила Шеломова, 10% у ВТБ через АО «Кордекс», 16,54% у «СГ-Инвеста» (владельцы — Антон Устинов, Андрей Ботищев, Владимир Носов, Андрей Федоренко), 5% у АО «Орбита экспресс» (Дмитрий Байковский и Алексей Белявский), 2,5% у ООО «Спектр» (Андрей Панков). Миллер сообщил, что сделка осуществляется на рыночных условиях, а по ее итогам между акционерами «МФ Технологии» не возникает одного контролирующего юридического лица. Как отмечают аналитики «Ренессанс Капитала», по итогам всех сделок, СОГАЗ и ГПБ будут владеть по 45% МФТ.
ГДР VK на новостях о сделке подорожали на Мосбирже на 5,33% — до 1 332 рублей за бумагу (20:13 мск).
«Несмотря на хорошую динамику операционных и финансовых показателей VK, акции компании на протяжении долгого времени являются аутсайдерами среди российских интернет-компаний. Скептицизм инвесторов связан с рядом корпоративных вопросов, включая перспективы совместного бизнеса со Сбербанком, сложной структурой акционеров (при которой контролирующая большинство голосов компания МФТ имеет несколько совладельцев), долгосрочными намерениями российских и иностранных акционеров. В частности, до недавнего времени косвенное владение (через МФТ) Сбербанком доли в VK воспринималось рядом инвесторов как конфликт интересов. Поэтому на рынке назрел запрос на изменения в VK, в том числе на упрощение структуры акционеров и связанный с ней порядок одобрения ключевых решений. На этом фоне новость о выходе холдинга USM из числа акционеров VK была позитивно воспринята рынком как свидетельство движения навстречу ожиданиям инвесторов», — рассуждает аналитик Альфа-банка Анна Курбатова.
Другие аналитики пока видят больше неопределенностей в контексте появления нового акционера МФТ. Как отмечают аналитики «Ренессанс Капитала», новый акционер VK не раскрыл конкретных планов по развитию компании.
«Нам неясно, произойдут ли изменения в стратегии, совете директоров или руководстве компании, и такая неопределенность выглядит проблематичной с учетом дисбаланса голосов и капитала в акционерной структуре», — говорится в их обзоре.
Хотя глубина участия «СОГАЗа» в стратегических и управленческих процессах VK ясна не до конца, есть возможность того, что новый инвестор сможет внести в них позитивные изменения, оптимистичны в Sova Capital. При этом «ВТБ Капитал» отмечает, что смена контролирующего акционера, которая хоть и не подразумевает каких-либо фундаментальных изменений в перспективах компании, может повлечь за собой какие-либо корпоративные изменения. В частности, аналитики в своем обзоре не исключают и того, что за этим могут последовать изменения в СП Сбербанка и VK, учитывая многочисленные слухи о разводе. В «РенКапе» также задаются вопросом о том, как могут отреагировать на смену инвестора зарубежные крупные акционеры компании.
